逆境求生:房地产行业消化库存,家居用品景气度将延续!

上周市场三大股指出现明显的止跌反弹，整体五日四阳，沪指连续反弹中收复3250上方，抽内涨近百点。我们在上周的市场点评中就在强调，随着缩量和十字星线的信号出现，市场多空均衡已经出现，那么紧随其后的止跌反弹也将不远。尤其是从空间上看，短期市场回踩的空间就是在前低3150附近，所以，上周市场的反弹本身就有明显的预见性。那么接下来，随着指数的连续反弹，短期指数上攻目标依然大概率将在3180-3300附近遇阻，其中3280附近是60均线，以及前期震荡反弹的阶段性高点。因此，综合判断接下来指数大概率将继续围绕3150-3300区间进行宽幅震荡。短线指数反弹高度有限，不宜过分追涨。

从板块轮动看，上周市场在前期主线赛道大幅分化的背景下，市场资金轮动依旧很快；虽然大金融不断存在间歇性活跃的走势，但是持续性仍然欠佳。前期主线赛道出现了明显的退潮迹象，资金明显在防御性方向与中报预期较好的方向活跃。随着高景气度赛道走弱，资金开始辗转腾挪在超跌方向活跃；尤其是随着时间进入下半年，政策边际改善下，房地产行业逐步回暖；而伴随至的家居用品、建材等超跌方向也明显受到资金关注。但整体来看，市场并无清晰主线，属于明显的无主线阶段，无序轮动节奏中。在近期的资金动向和板块轮动中，我们经过多日的追踪发现，在主线赛道集体退潮的背景下，行业边际改善的房地产联动的上下游方向明显受到资金关注。本周末我们将将针对【家居用品】这个细分领域进行较为细致的分析和挖掘其中的投资机会：

一、家居用品行业基本现状：

从房地产行业的上下游看，家居用品行业属于典型的房地产下游行业方向；2020-2022年间，随着疫情的爆发和国家政策高压调控，房地产行业迎来至暗时刻。资金链紧绷，和各种限购政策导致地产企业度日艰难；在上游地产行业的明显承压下，所谓房地产下游的家居用品也迎来的了明显行业衰退。从实际性意义来讲，家具作为住房装修不可或缺的部分，可以起到安全、装饰、心里满足等作用，是人民居住的重要需求。受居民可支配收入提高、消费结构升级影响，我国家具行业在房地产爆发的05-18年时间段迎来了新一轮的发展机遇，家具的市场规模不断扩大。但就目前来看，我们用数据说话：

受益于国民经济的平稳发展，国内家具行业相较于其他主要消费产品及服务零售行业具有更高的增速。2021年全年，全国家具制造业营业收入4940.4亿元，同比增长21.3%。

二、家居用品行业市场规模：

整体来看，随着消费者的消费能力逐渐提升，信息技术的快速发展给人们的生活带来了巨大的改变。近年来，智能家居以其智能化、便捷化的家居体验逐渐受到消费者的青睐，成为家居市场的新宠儿。智能家居作为物联网应用落地较为成熟的领域，产品种类不断丰富，市场规模迅速扩张。

全球家居行业市场规模

数据显示，2010-2025年全球家居市场规模呈现波动上升的趋势。2021年，全球家居市场规模为4962亿美元，同比增长率为9.7%，预计在未来四年中，全球家居的市场规模继续增长，但其增长幅度却维持在3%左右。我们分析认为，虽然全球家居行业受到疫情影响，但其市场规模的上升空间大，各品牌间的竞争将明显加剧。

2022年中国家居用户对行业发展前景看法分析：数据显示，中国家居用户对家居行业的前景看法较好。非常看好家居行业的中国用户的比例为38%，看好家居行业的中国用户的比例为